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事件:公司发布功绩预报,24年归母净利10.3-12.3亿元,同减64-70%,扣非净利8.8-10.8亿元,同减67-73%;其中Q4归母净利0.6~2.6亿元,同减27-83%,环比-71~+28%,扣非净利1.1-3.1亿元,同减16-71%,环比-37~+81%,Q4非庸俗性损益主要为形貌技改计提减值,合适市集预期。
碳酸锂24Q4销量环比加多,25年产量受技改影响,26年新产能孝顺增量。咱们测算24全年碳酸锂销量2.6万吨把握,同减4%,其中Q4销量0.65万吨+,环增8%把握。公司1万吨碳酸锂冶真金不怕火产能技更形貌于25年1月开工,成就期预测9个月,咱们预测25年碳酸锂产量2.5万吨+;公司斟酌26年投产2万吨冶真金不怕火产能,总产能达5万吨。900万吨矿山改扩建形貌有望于25年建成,咱们预测25年原矿产量450万吨,对应3.5万吨LCE。盈利方面,24Q4含税均价7.6万元把握,咱们测算Q4全资本5.2万元把握,环比基本握平,单吨利润1.3万元把握,孝顺近0.9亿元扣非净利。
特钢盈利才能优异,孝顺幽静利润。公司特钢业务单吨盈利督察较高水平,咱们测算24全年特钢孝顺4.5-5亿元利润,其中Q4孝顺1亿元以上利润,环比握平,25年将握续孝顺幽静利润。
盈利预测与投资评级:由于24年锂价已见底,预期25-26年价钱核心有望抬升,咱们下调2024年盈利预测,上调2025-2026年盈利预测,预测公司24-26年归母净利润为11.3/10.0/12.1亿元(原预期为11.4/7.5/12.0亿元),同比-67%/-11%/+21%,对应PE为19x/22x/18x,辩论公司资源上风隆起,资本上风显贵,督察“买入”评级。
风险领导:产能开释不足预期,需求不足预期。
永兴材料三大财务预测表
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投资评级基于分析师对叙述发布日后6至12个月群众业或公司答复后劲相对基准发达的预期(A股市集基准为沪深300指数,香港市集基准为恒生指数,好意思国市集基准为标普500指数,新三板基准指数为三板成指(针对公约转让方向)或三板作念市指数(针对作念市转让方向),北交所基准指数为北证50指数),具体如下:
公司投资评级:
买入:预期改日6个月个股涨跌幅相对基准在15%以上;
增握:预期改日6个月个股涨跌幅相对基准介于5%与15%之间;
中性:预期改日6个月个股涨跌幅相对基准介于-5%与5%之间;
减握:预期改日6个月个股涨跌幅相对基准介于-15%与-5%之间;
卖出:预期改日6个月个股涨跌幅相对基准在-15%以下。
行业投资评级:
增握:预期改日6个月内,行业指数相对强于基准5%以上;
中性:预期改日6个月内,行业指数相对基准-5%与5%;
减握:预期改日6个月内加拿大pc28官网客服,行业指数相对弱于基准5%以上。